2023年光(guang)(guang)伏行(xing)業(ye)國(guo)(guo)內(nei)利好政策(ce)持(chi)續(xu)不斷(duan)，1-2月國(guo)(guo)內(nei)光(guang)(guang)伏新(xin)(xin)增(zeng)裝機(ji)量同比(bi)+87.6%，全(quan)年需求有望延(yan)續(xu)高景(jing)氣;海外方(fang)面2023年需求向好，1-2月國(guo)(guo)內(nei)光(guang)(guang)伏電池(chi)出(chu)口(kou)量同比(bi)+79.4%。根據集邦(bang)咨詢Trend Force預(yu)測， 2023年全(quan)球實(shi)(shi)現(xian)新(xin)(xin)增(zeng)裝機(ji)350.6GW，同比(bi)+53.4%;國(guo)(guo)內(nei)實(shi)(shi)現(xian)新(xin)(xin)增(zeng)裝機(ji)148.9GW，同比(bi)+73.5%。

主產業鏈：硅料價格下行拐點已至， 產業鏈利潤迎重新分配。

主產業鏈方面，

1) 硅料：新增(zeng)產能迎來釋放， 2023年硅料產量有望高增(zeng)，整(zheng)體硅料供大于求(qiu)， 長期(qi)價(jia)跌(die)趨勢不改。

2) 硅片：目前硅(gui)片(pian)名義(yi)產(chan)能(neng)過剩， 高純石英(ying)砂已成為(wei)硅(gui)片(pian)產(chan)出主(zhu)要限制因素。隨著(zhu)高純石英(ying)砂價格高漲， 硅(gui)片(pian)價格拐點上行(xing)， 2023年落后(hou)的硅(gui)片(pian)產(chan)能(neng)或將迎來出清， 具備“ 砂” 、 “ 堝” 保(bao)供(gong)優勢的硅(gui)片(pian)公司有望進一步提升市場份額。

3) ：N型電池(chi)片(pian)和大尺寸電池(chi)片(pian)的(de)需求在未來有望持續增長， 當前電池(chi)片(pian)環節(jie)步入價格承壓(ya)期(qi)， 210大尺寸產品溢價能力凸(tu)顯。

4) 組件：2022年國內組件(jian)產量高(gao)增， 2023Q1組件(jian)價格持續(xu)下行， 一(yi)體化組件(jian)企業憑借(jie)完善(shan)的產業鏈布局(ju)具(ju)備穿越周期的能力。

高景氣輔材：重視供給短板+新技術適配的環節。

輔材方面， 我們看好：

1) 石英坩堝：作為當前供不應求的硅片(pian)生產(chan)核(he)心耗材， 受制于上游高純石英砂的緊缺， 石英坩堝量價齊升(sheng)已成定局。

2) 焊帶：是影響組件性能的重(zhong)要輔材， 產品隨電池技術(shu)(shu)同步迭代， 具備(bei)技術(shu)(shu)優勢、 客(ke)戶優勢、 以及上市(shi)融資優勢的龍頭企業未來(lai)市(shi)場份額提(ti)升空間巨大。

3) 接線盒：光伏組(zu)件的“ 電流調控中樞” ， 同步(bu)受益于裝機(ji)需求高增， 未來(lai)“ 降本(ben)適效” 的芯片接(jie)線盒有望(wang)成為行業主流。

4) POE膠膜：水(shui)汽阻隔及抗老化能力(li)優秀， 廣泛(fan)應用于雙(shuang)玻及N型組件， 伴隨原材料緊缺疊加下游需求放量， POE膠膜行業(ye)景(jing)氣高漲。

5) 微型逆變器：有(you)效(xiao)(xiao)解決(jue)發(fa)電效(xiao)(xiao)率的“ 短板效(xiao)(xiao)應(ying)” ， 適用于分布式應(ying)用場(chang)景， 隨(sui)著(zhu)組件級” 關斷政策陸續出(chu)臺， 微逆市場(chang)有(you)望迎爆(bao)發(fa)式增長(chang)。