2023年(nian)(nian)光(guang)伏行業國(guo)內(nei)(nei)利好(hao)政(zheng)策(ce)持續不斷，1-2月國(guo)內(nei)(nei)光(guang)伏新(xin)(xin)增裝機(ji)量同(tong)比(bi)(bi)+87.6%，全年(nian)(nian)需(xu)(xu)求(qiu)有望延續高景氣;海外(wai)方面(mian)2023年(nian)(nian)需(xu)(xu)求(qiu)向(xiang)好(hao)，1-2月國(guo)內(nei)(nei)光(guang)伏電池(chi)出口量同(tong)比(bi)(bi)+79.4%。根(gen)據集(ji)邦咨詢Trend Force預測， 2023年(nian)(nian)全球(qiu)實現(xian)新(xin)(xin)增裝機(ji)350.6GW，同(tong)比(bi)(bi)+53.4%;國(guo)內(nei)(nei)實現(xian)新(xin)(xin)增裝機(ji)148.9GW，同(tong)比(bi)(bi)+73.5%。

主產業鏈：硅料價格下行拐點已至， 產業鏈利潤迎重新分配。

主產業鏈方面，

1) 硅料：新(xin)增產(chan)(chan)能迎(ying)來釋(shi)放， 2023年硅(gui)料(liao)產(chan)(chan)量(liang)有望高(gao)增，整體硅(gui)料(liao)供大于求， 長(chang)期價跌趨勢不改。

2) 硅片：目前(qian)硅(gui)片名義產(chan)(chan)能過(guo)剩， 高(gao)(gao)純石(shi)英(ying)(ying)砂已成為硅(gui)片產(chan)(chan)出主要(yao)限制因素。隨著高(gao)(gao)純石(shi)英(ying)(ying)砂價格高(gao)(gao)漲(zhang)， 硅(gui)片價格拐點上(shang)行， 2023年落后(hou)的硅(gui)片產(chan)(chan)能或將迎來出清， 具(ju)備“ 砂” 、 “ 堝(guo)” 保(bao)供優勢的硅(gui)片公司有望進一(yi)步提升(sheng)市場份額。

3) ：N型電池(chi)片(pian)和大尺寸電池(chi)片(pian)的需求在未來有望持續(xu)增長， 當前電池(chi)片(pian)環節步入價(jia)格承壓期， 210大尺寸產品溢價(jia)能力凸顯。

4) 組件：2022年國內組件(jian)(jian)產量高(gao)增(zeng)， 2023Q1組件(jian)(jian)價格(ge)持續下行， 一體化組件(jian)(jian)企業(ye)憑借完善的(de)產業(ye)鏈布局具備穿越周(zhou)期的(de)能力(li)。

高景氣輔材：重視供給短板+新技術適配的環節。

輔材方面， 我們看好：

1) 石英坩堝：作為當前供(gong)不應求的(de)硅片(pian)生產核心耗材， 受制于上游高純石英砂的(de)緊(jin)缺(que)， 石英坩(gan)堝(guo)量(liang)價(jia)齊升已成(cheng)定局。

2) 焊帶：是影響組件性能的重要輔材， 產品隨電池技(ji)術同步迭代， 具備(bei)技(ji)術優勢(shi)(shi)、 客戶優勢(shi)(shi)、 以及上(shang)市(shi)融資優勢(shi)(shi)的龍頭企(qi)業未(wei)來(lai)市(shi)場(chang)份額(e)提升(sheng)空間巨大。

3) 接線盒：光伏組(zu)件的“ 電流調控中樞” ， 同步(bu)受(shou)益于裝機需求高增(zeng)， 未來“ 降本適效” 的芯片接(jie)線盒有望成為行業主流。

4) POE膠膜：水汽阻隔(ge)及(ji)抗(kang)老化能(neng)力優秀， 廣泛(fan)應用于(yu)雙玻(bo)及(ji)N型組件， 伴隨原材料(liao)緊缺(que)疊加下游需求放量， POE膠(jiao)膜行業景氣高漲。

5) 微型逆變器：有(you)(you)效(xiao)解決發(fa)電效(xiao)率的“ 短板(ban)效(xiao)應” ， 適用(yong)于分布式應用(yong)場景， 隨著(zhu)組件級” 關斷政策陸續出臺， 微(wei)逆市場有(you)(you)望迎(ying)爆發(fa)式增長。